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急速下探郑糖遭遇挖坑 窄幅收敛原糖放量减仓
发布日期:2018-04-10 编辑:华储网 点击:31  次

  窄幅收敛与放量减仓在正常的交易中几乎是不可能同时出现的,然而在ICE原糖却同时出现了,而且不是一天,是连续两个交易日,其日内振幅和最高、最低价均分毫不差,如果再往前推演一天的话,其前一个交易日的日内振幅也就是最高、最低价分别高出一个跳点来。上下一共10个跳点,却接连运行两个交易日,同时成交放出近两个月以来的最大量,且持仓在极为狭窄的区域内开始减少,在上周四达到近10年持仓极值后周五、周一两个交易日在10个跳点的狭窄区间内减仓1.7万手至91.1万手,多空双方难道如此有默契?在最近两年多来的低位减仓,难道是多头自动缴械了?从期价的运行区间和减仓速度看,这更像是多空之间的默契。

  回到盘面上,连续三个交易日期价运行于12.69之下的极为狭窄的区域,即使是在中美贸易战已拉开帷幕的大背景下,任凭其它农产品和软商品上蹿下跳,原糖依然不受其所动且日内振幅急速收敛至接近极限。之前我们也分析过,中美贸易摩擦对原糖无直接影响,但由于双边及多边汇率的变化,会对主产国及主要进口国因结汇而带来汇率风险。近期印度卢比、泰国泰铢基本保持稳定,而雷亚尔则出现加速贬值的迹象,人民币兑美元也出现贬值。就巴西而言,雷亚尔贬值将刺激其生产商加速出口,这将对原糖带来新的压力。总体来看,原糖指数近期仍须密切关注重要压力13.24、短期压力12.88,一旦其形成快速减少上破12.69,则空头回补的速度可能加快。

  国内现货受到广西3月较为利空的产销数据的影响,继续下调为主。南宁中间商报价5790-5930,报价上限下调20元/吨,柳州中间商报价5750-5770,报价上下限均下调20元/吨,昆明现货报价5470-5510,与上一工作日持平。郑糖805周一收盘5591,单边持仓111391手,郑商所白糖仓单新增200张至44824张,持仓(单边)/仓单比2.49,目前仍有4725张仓单预报,仓单压力较大。

  郑糖809周一开盘后急速增仓下探并刷新合约低点创出5456合约新低,但我们近期也一再强调,之前期空单可持但除短线外不宜追空,我们自去年8月份就给出了本榨季(上年10月至今年9月)期价运行空间大致在5400-6600区域,郑糖801逼出过6622盘中高点,809周一创出5456盘中低点,尽管尚不能认为这已经是榨季低点,但由于其下行空间已相对有限,继续杀跌风险巨大,而周一的挖坑行情也是在极短时间即完成修复,期价仍回升至5550一线争夺,之前形成的双底雏形依然有效。

  操作建议:我们近期不断强调,在期价运行至市场低位后,除日内短线外向下杀跌存较大风险,前期空单可继续持有但遇急跌企稳即可减持空单,待回补后可酌情补回减持空单;另一方面,在未完成形态做底之前,贸然进行期货抄底的风险不可估,因此我们也建议结合场内、场外期权进行操作,近期也多次建议当期价急跌企稳时可买入实值或适度虚值的看涨期权,近期的走势也验证了在确定性不强的前提下期权比期货操作风险相对更小,但也应注意期权的流动性问题。