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现货大跌郑糖继续走低 触底反弹原糖仍在增仓
发布日期:2018-03-30 编辑:华储网 点击:40  次

  原糖指数于短期压力13.24之下已连续16个交易日增仓,ICE原糖总持仓由79.5万手劲增至91.1万手,累积增仓11.6万手,在期价创出近3个榨季新低后总持仓直逼10年前曾创下的94.1万手的水平。周四消息面出现一些利多,福四通对即将开始的巴西中南部新榨季糖产量预估由之前的3240万吨下调到3150万吨,甘蔗压榨量减少及生产商更偏向于生产乙醇是导致新榨季巴西中南糖产量下降的主要原因,福四通预估2018/19榨季巴西中南部甘蔗压榨量为5.907亿吨,之前预估为5.925亿吨,乙醇产量达到2820万吨,之前预估为2710万吨。

  原糖指数受此影响,再加上巴西本币雷亚尔兑美元脱离本周创出的今年年内贬值低点,也对原糖指数有所提振。原糖指数周四终结了自上周五以来每天都刷新前日低点的走势,转为以横向调整为主的弱势震荡,从具体的数据跟踪来看,原糖指数仍处于极弱势区域,其尚未完全摆脱近三个榨季低点,不断的增仓只能说明市场对后市分歧继续加大。原糖指数重要的技术点位:短期形态压力12.88,近期重要的增仓基本全部来自13.24之下,这两个位置将可能是决定后市原糖整体走势至为关键的要点。

  国内现货市场在一季度末再次塌台,周四南宁中间商报价5820-5950,报价下调40-60元/吨,柳州中间商报价5770-5810,报价上下限均下调10元/吨,昆明现货报价5500-5540,报价下调40-60元/吨。郑糖5-9已完成换月,熊市换月特点表现充分,周四5-9结算价差+65,自3月13日以来5-9结算价差由-41点至昨天日盘收市,顺利完成换月。昨天郑商所白糖仓单仍是44274手,近月持仓(单边)/仓单比3.35。对国内来说随着收榨逐渐加快,二季度之后国内糖市主要以消化工业及商业库存为主,现货价格将对近月期价的牵制作用越来越强。

  盘面上看,郑糖809受到换月空头及投机空头的双向打压,连续5个交易日创盘中新低,期价直逼5500整数关口。我们曾在榨季之初分析国内情况时指出,国内本榨季糖价大致可能的运行空间在5400-6600区域,前期6600已经在去年11月底801合约触及,809是本榨季最后的合约,是否也能触及5400低点区域(下榨季合约基本全在5500之下)。我们认为,无论是可能出现的非正常转口贸易增加也好,还是配额发放后的进口节奏也好,都将对盘面形成压力,但是目前盘面已对此有了充分的体现,从近几个榨季的总体情况来看,国内产消硬缺口、供需紧平衡仍是常态,对二季度行情不宜过分悲观。

  操作建议:5-9完成换月后,郑糖809于5650之下向下挖坑,短线压力5550,重要的形态转换位置5590,基于我们上面的分析,郑糖809尽管目前尚未探明底部,其后还是可能会有反复。在目前空头控盘的情况下,抄底风险极大,但盘中出现急跌时以平值看涨期权入市的风险小、尤其对于近期资金不足或者对二季度行情较为乐观的,建议在确定性不强的情况下,重点关注平值期权。